海航创始人曾说过：借的钱越多越好。买飞机变钱，最后破产

2015年，海航首次进入《财富》世界500强榜单，排名第464位。海航创始人陈峰表示：

“海航的目标是未来10年进入世界500强企业前十。 。”

2017年，海航排名上升至170位，位列全球航空业第一。

次年，在海航联合创始人王健意外去世的第 16 天，海航退出了财富 500 强榜单。

2021年1月，海航破产重组，确定债权超1万亿！

突然从高处坠落。商业史上前所未有。

事实上，海航从创业之日起就伴随着各种争议。 、《谁的海航》等，层出不穷。几乎每年都有关于“海航资金断裂”的传言。

在质疑声中，海航已经生存了 32 年。从一家只有1000万的公司，发展成为资产超过1.1万亿的商业帝国。

纵观商业历史，没有哪家公司像海航这样，在如此短的时间内实现如此巨大的财富飞跃，然后突然倒闭。

正如彭博社所说：“海航是一家令世界担忧的神秘公司。”

1《听不懂的海南》

想知道海航是什么样的公司吗？先去海口总部大楼看看。

建筑的外观就像一尊盘膝而坐的佛像。殿内有一尊高大的木制佛像。办公楼里摆满了大大小小的佛像，香火终日燃烧。

船长章背面印有佛像，普通参谋章吊带上印有藏传佛教六字格言，据说是高僧开的。海航的空姐都是圆脸美女，因为圆脸有佛像，脸型温和，在服务旅客方面更有优势。更夸张的是，有一段时间，海航员工用单手佛法会见客户。海航高管到了一定程度，都会去青海拜活佛为师。如果高管犯了错误，惩罚是去普陀山寺思考和写下他们的经历。

海航的两位创始人陈峰和王健都信奉佛教。陈峰信佛主要靠抄经、写日记，而王健则坚持吃素。

与神一样的佛教企业文化相比，海航的管理层非常狼性。

在海航，任何部门只有一个重要的考核指标：“财务”。

采购部门常常对飞机预付款和租赁的好转感到不安。但陈和王二老板却不在乎，“当然是借钱越多越好！用钱买飞机，买飞机赚钱。”

曾参与收购新华航空的工作人员透露，海航一直不惜一切代价推动并购。 “当时，东航和新华航空的转机协议快要签了，海航派了几十人的工作组到新华航空，请人吃饭，都搞定了。”海航刚刚抢了东航的订单，就把新华航空收进了包里。

海航的财富是并购的疯狂扩张。

2《危险的海航模型》

1989年，在海南省政府拨款1000万元支持下，陈峰、王健从中国民航总局辞职，创办海航。公司。

1000万，用陈锋的话来说，连一个机翼都买不起。然而，陈锋利用自己“讲故事”的能力，刚刚创办了这家公司，而且越做越大。

这种“讲故事”的本质是融资和借贷。

陈峰首先说服政府完成海航股份制改造；然后，他以中国第一家股份制航空公司的招牌筹集了2.5亿资金；然后他拿这笔资金作为信用担保，游说银行贷款6亿元；然后用贷款回购两架波音737飞机；然后，继续搬家，以两架波音737为保障，再买两架新飞机。

海航完成“空手套机”后，巨额债务的“黑洞”也随之打开。当银行停止向海航放贷时，海航走上了海外融资之路。

万达董事长王健林说：“清华北大没有他们那么勇敢。”不得不说，讲过天桥，在军队当过兵，还去过一次英国的陈峰主席，确实很有魄力。

他和副董事长王健背着包跑到华尔街，通过各种渠道和关系挤进各种规模不等的会议。他在会上用蹩脚的英语向大家讲述了海航1000万创业的故事。

没想到，索罗斯的投资总裁真的被陈锋的故事打动了，花2500万美元买下了海航25%的股份。在索罗斯的投资下，海航顺利完成了“第一家中外合资航空公司”的转型。

其实，索罗斯在1995年和2005年只对海航进行过两次投资，在积累了10多倍的利润后，投资者早在2010年就挥袖而去。现在回想起来，索罗斯是海航唯一的赢家。

在中国，海航的资本运作也取得了进展。借助企业改革，海航于1999年成功上市，募集资金超过9亿元。海航借助资本出资7.8亿控股海口美兰机场，合并山西航空、长安航空、新华航空。

海航希望借助新华航空的上市，实现资金的退出和回归。但最终，新华航空未能上市。如果不是后来的救助政策和房价飙升，海航早就破产了。

融资使海南航空取得成功。融资也让海航陷入了金融危机。

2003年非典期间，运营10年的海航首次出现亏损。资产负债率超过94%，亏损近15亿元，净资产仅为14亿元。如果不是海南政府出资15亿元向海航注资，海航很难摆脱危机。

2008年金融危机，暴涨的油价再次冲击海航行业，政府又出资15亿救海航。

熬过两次危机后，原本宣布不再从事金融业务的海航，再次开启了资本运作模式。海航集团利用上市公司之间的资产转移来谋取利润，可谓是诈骗。

2008年12月，海航以旗下海航名义出资6亿元参股北京科航大厦项目，后以成本价回购，随后海航投资17.2.8 10 亿元，并从海航集团手中收购了科航大厦 95% 的股权。海航实现利润近10亿元。

海航也将触角伸向海外。

2011年至2017年，海航集团进行了80多项海外并购，总投资额达520亿美元。最大的包括：

以100亿美元收购CIT集团的飞机租赁业务； 180亿元收购瑞士机场公司Wiss Port；以 60 亿美元收购美国电子分销商 Ingram Micro；以65亿美元收购希尔顿集团，成为第一大股东，持股约25%；还收购了英国路透社总部大楼和法国旅游集团；成为德意志银行等第一大股东。

此外，海航还分别以88亿港元和272亿港元收购香港地块，成为“香港地王”。随后重组了香港中富航空和香港快运。

在交通、旅游、酒店、地产、金融等领域，海航开辟多元化布局，“买买买”一路走来，成为全球瞩目的明星企业。

当时，海航酒店里有一句话：“海航的飞机飞到哪里，酒店就被收购了。”

国内外资本市场的成功对接，为海航的快速扩张提供了资金保障，让海航的资产成倍增长。鼎盛时期，海航地表资产超过1.2万亿，旗下子公司多达2000家。

然而，在飞得越来越高的同时，海航也逐渐偏离了方向。

2017 年 6 月超级金融帝国，财务状况突变。中国银监会要求对大公司的信用和风险进行检查。在“去杠杆、防风险”的政策下，融资环境趋紧，借钱也不是那么容易。海航不得不踩刹车，开始出售资产和提取资金。

销售飞机、酒店和房地产；减持和转让股权；削减七大业务板块中的五个，只留下航空和物流。 2018年，在王健林出售万达700亿元资产以求生存的同时，海航也出售了超过3000亿元的资产，偿还了1300亿元的债务。

然而，2020年突如其来的新冠疫情，却成为压垮海航的最后一根稻草。稻草变成了一座山，压了下去。

其实，在光鲜亮丽的外表下，海航早已千疮百孔。仅海航就巨亏640亿元，海航控股被占用资金375亿元，其中大股东支付员工财务管理费用高达2亿元。

2021年春节刚过，债权人向法院申请海航破产重整。破产重整而不是清算，这可能是海航最后的体面了。

3《谁的海航》

海航的故事，离不开陈峰和王健。

1993年5月2日，海航首航从海口飞往北京。飞机上，王健副主席为旅客办理值机手续，陈峰董事长亲自为飞机上的旅客送茶送水。充满仪式感。

这是王健和陈峰，他们创业初期的兄弟情谊。

但后来，外界用“海航内讧”来形容王健和陈峰的关系。

据传，海航内部有一条不成文的规定，王健不会使用被陈峰使用过的人。而王健用过的，陈锋不会再用了。

然而，在这两大巨头的管理下，海航却成功进入了世界500强。

关于王健的谣言满天飞。

果然，陈峰在“逼宫事件”后“退休”，王健接掌大权，成为海航唯一的“话痨”。业内人士认为是海航地震，但陈峰本人却很淡然，只说了一句话：“中国人可以一起征服世界，我们可以同甘共苦，但我们不能分享幸福。”

2015年至2017年之后的两年时间里，陈峰潜心研究佛法，王健谋划将海航总资产从4687亿元增加到5万亿元。大部分资产被王建草收购。

然而，在百强榜上升至第170位的华丽长袍下，居然长满了虱子。 2017年底，王健致信银监会，表示海航的最高负债为7000亿元。

与喜欢讲故事的陈峰不同，王健生前很少接受媒体采访。去世前三个月，他第一次接受了《中国经济周刊》的采访。但没想到这是最后一次。

在采访中，王健说：“做生意难，不好也不坏。好，有人抢你，坏，有人伤害你。”

我们不知道是否有阴谋论。然而，在王健健身后的海航超级金融帝国，大楼就要倒塌了。

王健去世后，65岁的陈峰回到海航担任董事长，对海航采取了各种行动，包括缩减业务、大量裁员、出售资产等。此次改革加大了资产处置力度。

面对7000亿元的债务，真的是无望了。陈锋在接受采访时曾反映：“沟壑难填，欲望太大，能力不足，祸根播种。”

然而，这场灾难的严重性，出乎陈锋的意料。

今年9月，陈峰因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。

两位联合创始人走上了自己的不归路，“抢”的财富即将灰飞烟灭。真是“如鸟食尽投林，白茫茫大地真清净。”

不知道被关在里面的陈锋，在盘膝打坐的时候，能不能告诉他的前任搭档。王健说：“哥，我们从一开始就走偏了。”

4 海航有前途吗？

从1000万到1万亿，海航通过不断的重组和并购，完成了航母的野蛮生长。事实上，它已经通过过度的债务发展走了一条不归路。

大规模、无序的负债，让海航形成了层层债务问题。很长一段时间内，海航的负债情况如何，无人知晓。

资本运作所产生的资本增值，并不是真正的财富创造，而是“打鼓撒花”的虚假升值。当潮流退去时，结果是严重的资不抵债。

进驻海航的联合工作组花了近一年时间整理出海航集团的股权关系图。这张股权关系密密麻麻的树图，一共三张，每张近三米，堪比《清明上河图》。

2021年1月起正式进入破产重整期的海航公布最终方案——辽宁方大集团接手。

在刚刚过去的国庆节，经济观察网记者从可靠消息获悉，海航系321家企业，1万亿债务将全部转嫁。资产管理和债务偿还的信托计划。

海航没有公布2019年和2020年的财务数据。但根据2018年末的数据，海航总资产1.07万亿，有息债务5594亿元。目前，海航集团总资产仍超过万亿元，有息债务预计在6000亿元左右。作为海航优质资产的航空主业，截至2020年底，共有商用飞机668架、通用航空飞机132架、客运航线1500余条。

海航想要走出困境，自己的主营业务是关键。而没有航空业务经验的方大集团，能否让海航重生？

希望中国商业史上的传奇不要如此悲惨地结束。

参考资料：

中国新闻周刊《海航董事长陈峰“倒闭”，海航破产重组为何会发生？》

中国与全球化研究《龙永图对话陈峰：中国企业的全球化之路》

中国经济周刊《海航内幕：陈峰、王健如何评论“彼岸”》

全球旅游新闻《海航：流沙上的金融帝国》

市值观察“竞争中国第四大航空集团，最有希望输家”

。结束。

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